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Ocupação cai para 80,2%, e o Ebitda sobe 18,2%
A Rede D'Or, dona de hospitais privados e da seguradora SulAmérica, divulgou em 12 de agosto o balanço do segundo trimestre de 2026.
Entre abril e junho, os hospitais do grupo ocuparam 80,2% dos leitos disponíveis. A taxa ficou 2,7 pontos percentuais abaixo da de um ano antes, segundo a corretora Monte Bravo.
No mesmo período, o Ebitda, lucro da operação antes de juros, impostos e depreciação, somou R$ 2,9 bilhões. A alta foi de 18,2% sobre o segundo trimestre de 2025.
A receita líquida cresceu menos, 5,6%, e chegou a R$ 14,9 bilhões.
O lucro líquido ajustado, que exclui efeitos considerados extraordinários pela empresa, subiu 8,5% e chegou a R$ 1,3 bilhão, segundo a Reuters.
Cirurgias e tratamento de câncer rendem mais por paciente
As cirurgias cresceram 10,6% sobre o segundo trimestre de 2025, segundo a Monte Bravo. As aplicações de remédios contra o câncer na veia aumentaram 15,2%.
A receita com tratamento de câncer chegou a R$ 1,2 bilhão no trimestre, alta de 22,4%, segundo a XVI Finance.
O valor médio cobrado por paciente subiu 9,1% e ficou em R$ 12,4 mil, segundo a XVI Finance e o BB Investimentos.
Nos hospitais, a receita cresceu 9,8% e o lucro bruto, 20,1%. A fatia da receita que sobra depois dos custos diretos do atendimento chegou a 26,5%, segundo a Monte Bravo.
A Monte Bravo e o BB Investimentos atribuem o avanço aos procedimentos de maior complexidade, que rendem mais por paciente atendido.
A SulAmérica gasta uma fatia menor das mensalidades com atendimento
A SulAmérica, seguradora de saúde incorporada pela Rede D'Or em dezembro de 2022, gastou com atendimento 78,1% do que recebeu em mensalidades no trimestre.
Um ano antes, essa fatia era 3,2 pontos percentuais maior, segundo a Monte Bravo, a XVI Finance e o BB Investimentos.
O Ebitda ajustado da seguradora subiu 53,2% e chegou a R$ 1,1 bilhão, segundo o portal Futuro da Saúde.
A carteira de planos de saúde e odontológicos chegou a 6,1 milhões de clientes, 9,7% a mais que um ano antes.
Itaú BBA e XP divergem sobre o terceiro trimestre
Em 10 de setembro, o Itaú BBA e a XP publicaram revisões em sentidos opostos para a Rede D'Or, segundo o Investing.com.
O Itaú BBA reduziu em 2,0% a projeção de Ebitda para 2026 e em 1,6% a de lucro líquido.
O banco espera que as diárias de internação caiam entre 2,5% e 3,0% no terceiro trimestre, na comparação com o mesmo período de 2025.
Os analistas do Itaú BBA citam o terceiro trimestre forte de 2025, que dificulta a comparação. Citam também hospitais retirados da rede de planos de autogestão, que empresas mantêm para os próprios funcionários.
O Itaú BBA projeta que o Ebitda dos hospitais fique em 23,5% da receita no terceiro trimestre. A XP projeta 25,9%, segundo o portal EuQueroInvestir.
A XP elevou a projeção de Ebitda em 3,9% para 2026 e em 3,2% para 2027, puxada pelo desempenho da SulAmérica.
Os dois bancos mantiveram recomendação de compra. O Itaú BBA espera a ação a R$ 53 no fim de 2027, e a XP, a R$ 45.
Na bolsa, a ação fica 28 pontos atrás do Ibovespa em 12 meses
Em 13 de agosto, dia seguinte à divulgação do balanço, a ação da empresa, negociada com o código RDOR3, subiu 6,03% e fechou a R$ 34,45, segundo o Money Times.
Em 10 de setembro, a ação valia R$ 36,87, segundo o Investing.com. Em 12 meses, a alta era de 0,8%, 28,3 pontos percentuais abaixo da do Ibovespa.
Ressalvas
O comunicado oficial de resultados da Rede D'Or não foi acessado. A central de resultados da empresa não exibiu os arquivos à ferramenta usada na pesquisa. Os números deste texto vêm de análises e reportagens que citam o balanço.
A queda da ocupação não mostra, sozinha, se a rede atendeu menos pacientes. A rede abriu 110 leitos no trimestre, segundo a Monte Bravo. Leito novo baixa a taxa de ocupação mesmo com o mesmo número de internados.
O número de diárias de internação do segundo trimestre não foi localizado nas fontes de informação consultadas.
As fontes divergem no total de leitos: 10.596 em operação, segundo a Monte Bravo, e 13.600, segundo a XVI Finance. A diferença pode vir de critérios distintos de contagem.
As reservas para perdas prováveis em processos subiram 38% em um ano, segundo a Monte Bravo, e podem consumir parte do ganho da seguradora.
As projeções do Itaú BBA e da XP são estimativas de cada banco, feitas em relatórios distribuídos a clientes. O relatório do Itaú BBA só foi localizado na reportagem do Investing.com.
Resultados trimestrais passam por revisão limitada dos auditores, e não pela auditoria completa do balanço anual.