O que a Ultrapar faz

A Ultrapar é uma holding brasileira fundada em 1937, com ações negociadas na B3 sob o código UGPA3. Ela controla quatro negócios: os postos Ipiranga, o gás Ultragaz, o terminal Ultracargo e as hidrovias da Hidrovias do Brasil. A Ipiranga é o principal negócio do grupo. Respondeu por 76% do Ebitda ajustado recorrente da Ultrapar no segundo trimestre de 2026, segundo a Cenário Energia. Ebitda é o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. Mede a geração de caixa operacional de uma empresa.

As ações UGPA3 acumulavam alta de 66,32% em 2026 até 25 de agosto, cotadas a R$ 34,76, segundo o InfoMoney. No mesmo período, o papel superava o desempenho de Petrobras ON (+48,6%), Petrobras PN (+40,6%) e PetroRio (+47,5%).

Resultado recorde no segundo trimestre

O resultado do segundo trimestre de 2026, divulgado em 12 de agosto, sustenta parte da alta. A Ultrapar reportou lucro líquido de R$ 1,677 bilhão. O valor é 46% maior que no mesmo período de 2025, segundo a Agência Estado. A receita líquida somou R$ 37,5 bilhões, alta de 24% na mesma comparação, segundo o InfoMoney.

O Ebitda ajustado recorrente ficou em R$ 3,66 bilhões, segundo o Bank of America (BofA). O valor é 13% acima do consenso de mercado. A Agência Estado registrou R$ 3,524 bilhões para a mesma métrica. Já a Cenário Energia apontou R$ 3,7 bilhões. Nos três casos, a alta sobre 2025 fica próxima de 70%.

A alavancagem é a razão entre a dívida líquida e o Ebitda dos últimos doze meses. Ela mede o endividamento de uma empresa. No 2T26, recuou para 0,9 vez, a menor desde 2008, segundo a Agência Estado e a Cenário Energia. O Bank of America, em relatório citado pelo InfoMoney, registrou a alavancagem em 1,1 vez. Nenhuma das fontes consultadas explica a diferença entre os dois números.

O conselho de administração aprovou dividendos de R$ 1,085 bilhão, ou R$ 1,00 por ação. O pagamento ocorreu em 3 de setembro de 2026. Tiveram direito os acionistas com posição até 24 de agosto na B3, ou até 26 de agosto na NYSE.

Por unidade de negócio, a Ipiranga liderou. Teve Ebitda ajustado recorrente de R$ 2,8 bilhões, com volume de vendas 8% maior que no segundo trimestre de 2025. O avanço veio do diesel, que cresceu 10%, e do segmento Otto, que reúne gasolina e etanol e subiu 6%. A Ultracargo somou R$ 159 milhões de Ebitda, com 4,421 milhões de m³ movimentados, alta de 19%. A Ultragaz teve Ebitda de R$ 468 milhões. Vendeu 418 mil toneladas de GLP, o gás liquefeito de petróleo, 3% a menos que no ano anterior. A Hidrovias do Brasil contribuiu com R$ 322 milhões de Ebitda. Transportou 4,239 milhões de toneladas, 5% a mais, segundo a Cenário Energia.

"os três principais elementos que os investidores buscavam acompanhar" — Bank of America, sobre o Ebitda acima do consenso, a geração de caixa livre e o anúncio de dividendos no 2T26, em relatório de 13 de agosto de 2026 citado pelo InfoMoney.

O que diz a análise técnica

No gráfico diário de 25 de agosto, a Ultrapar operava acima das médias móveis de 9 e 21 períodos. Estava cotada a R$ 34,76, testando a máxima histórica de R$ 35,14, segundo análise técnica do InfoMoney. O índice de força relativa (IFR) de 14 períodos estava em 67,80 pontos. Ele mede a velocidade das variações de preço, numa escala de 0 a 100. Leituras acima de 70 costumam sinalizar sobrecompra. Nessa região, o ativo fica mais sujeito a correções de curto prazo.

No gráfico semanal, o IFR já estava em sobrecompra, a 70,81 pontos. Para o curto prazo, a análise projetava resistências em R$ 35,70, R$ 36,90, R$ 38,86 e R$ 40,00. Como suporte, em caso de correção, apontava R$ 32,67, R$ 30,15 e R$ 28,15. Para o médio prazo, os alvos citados eram R$ 40,00, R$ 42,35 e R$ 46,75. Eles dependiam da manutenção das médias móveis e da sequência de alta.

"A tendência seguirá preservada enquanto a Ultrapar sustentar as médias móveis e a sequência ascendente" — análise técnica do InfoMoney, 25 de agosto de 2026.

A ação depois do artigo de 25 de agosto

Nos dias seguintes, o papel continuou subindo. Fechou cotado a R$ 37,24 em 4 de setembro, novo recorde histórico. A alta foi de R$ 0,77, ou 2,17%, só naquele pregão, segundo a MoneyTimes. O nível já supera as resistências de R$ 35,70 e R$ 36,90 apontadas pela análise técnica de 25 de agosto, e se aproxima dos R$ 38,86.

Com base no percentual de 66,32% até 25 de agosto informado pelo InfoMoney, a alta acumulada em 2026 chegava a aproximadamente 78% em 4 de setembro. O cálculo é próprio, a partir do preço de início de ano implícito naquele percentual. Ele não ajusta o pagamento de dividendos nem a data ex-dividendo ocorridos entre as duas datas.

O que dizem os analistas

O Bank of America reiterou recomendação de compra para UGPA3 em 13 de agosto, com preço-alvo de R$ 40. Na conta do banco, isso representa potencial de alta de 29% sobre o fechamento da véspera. O dividend yield esperado — o retorno em dividendos sobre o preço da ação — era de cerca de 3,8%. O JPMorgan, em relatório de julho citado pelo InfoMoney, também mantinha recomendação de compra. Citava a expectativa de dividendos substanciais.

As recomendações são dos bancos, não deste hub. Este texto não recomenda comprar ou vender a ação.

Ressalvas

A alavancagem do segundo trimestre de 2026 aparece como 0,9 vez o Ebitda em duas fontes independentes: Agência Estado e Cenário Energia. Já o Bank of America, em relatório citado pelo InfoMoney, registrou 1,1 vez. A divergência não foi resolvida nas fontes consultadas. Ela pode refletir metodologias de cálculo diferentes entre o banco e a empresa.

Os níveis de suporte, resistência e os alvos de preço citados são leitura técnica do InfoMoney e de analistas de bancos. Não são projeção da própria Ultrapar. Análise técnica é probabilística: um nível rompido pode não se sustentar. O índice de força relativa em sobrecompra sinaliza risco de correção, não uma previsão de queda.

O cálculo de alta acumulada de aproximadamente 78% até 4 de setembro é elaboração própria. Parte de um percentual e uma data anteriores: 66,32% em 25 de agosto. Ele não considera o efeito do pagamento de dividendos nem da data ex-dividendo sobre o preço no período.

Este artigo é informativo. Não constitui recomendação de compra ou venda, nem orientação de investimento personalizada.