O resultado

Em 2025, o imposto pago pelas grandes empresas da bolsa brasileira subiu mais rápido que o valor que elas criaram. Com isso, o governo passou a ficar com uma parte maior desse valor.

As 262 companhias abertas analisadas pela Fundação Getulio Vargas (FGV) pagaram R$ 667,3 bilhões em tributos federais, estaduais e municipais. O valor é 5,6% maior que o de 2024, perto de R$ 35 bilhões a mais.

A riqueza que essas empresas criaram, medida pelo que venderam menos o que compraram de outras empresas, somou cerca de R$ 2,1 trilhões. A alta sobre 2024 foi de 2,9%.

A alta dos impostos ficou 2,7 pontos percentuais acima da alta da riqueza (cálculo próprio). A parte da riqueza que foi para o Estado passou de 30,6% em 2024 para 31,4% em 2025.

“De cada R$ 100 que essas empresas geram, R$ 31,40 vão para o Estado”, disse à Agência O Globo Cátilo Cândido, presidente-executivo da Associação Brasileira das Companhias Abertas (Abrasca).

Quem fez a conta

A Abrasca, que reúne as empresas com ações na bolsa, encomendou o estudo à FGV. A segunda edição, com dados de 2025, foi divulgada em 9 de novembro de 2026.

O coordenador do trabalho na FGV é o economista Márcio Holland. Segundo a Agência O Globo, ele afirma que “a contribuição tributária dessas companhias cresce mais rápido que a riqueza que elas produzem”.

A FGV somou os números de uma tabela que cada companhia aberta publica no balanço anual, auditado. Nela, a empresa mostra quanto criou de riqueza e como a dividiu entre funcionários, governo, credores e acionistas.

Os valores estão em reais de cada ano, sem desconto da inflação, segundo o documento de método que a FGV publicou em setembro de 2025. Como impostos e riqueza seguem a mesma regra, a inflação não distorce a comparação entre as duas altas.

O peso no país

Em 2025, o Brasil arrecadou cerca de R$ 3 trilhões com tributos sobre a atividade das empresas, segundo o estudo. Os R$ 667,3 bilhões das 262 companhias equivalem a 22,2% desse total.

A soma também supera os R$ 546,2 bilhões que a FGV estima para três tributos juntos, no país inteiro. Entram na conta o imposto de renda das empresas (IRPJ), a contribuição social sobre o lucro (CSLL) e o imposto sobre comércio exterior.

Cerca de 85% dos tributos sobre a atividade das empresas no Brasil não dependem do lucro, segundo a FGV. Eles incidem sobre o consumo, a folha de pagamento e outras bases. IRPJ e CSLL, que dependem do lucro, respondem por 15,2%.

A riqueza criada pelas 262 empresas equivale a 16,8% do Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro de 2025, pela conta da FGV.

Salários e fornecedores

A parte da riqueza que foi para os funcionários subiu de 22,7% em 2024 para 23,5% em 2025. Salários e encargos somaram R$ 501 bilhões, alta de 7,6% sobre 2024, segundo o Valor Econômico, citado pelo brapi.

As empresas tinham 2,9 milhões de empregados diretos em 2025, 4,1% mais que em 2024. De 2024 para 2025, o emprego formal no país cresceu 2,5%.

O salário médio nessas empresas foi de R$ 10.186 por mês, cerca de 2,8 vezes a média nacional. Contados os empregos indiretos, o estudo chega a 10,1 milhões de vagas.

As companhias compraram cerca de R$ 3,3 trilhões em bens e serviços de outras empresas em 2025, alta de 10,9% sobre 2024. Somados impostos, salários e compras, a contribuição delas à economia chegou a R$ 4,47 trilhões, alta de 9,6% sobre 2024, segundo o Valor.

Menos empresas na bolsa

O Brasil tinha 579 empresas listadas em bolsa em 1990 e 357 em 2025, uma queda de 38%, segundo os dados apresentados pela FGV. No mesmo período, o número de empresas listadas no mundo subiu 124%, de 23.732 para 53.097.

Cândido aponta como entraves ao mercado de ações a falta de previsibilidade para investir, a complexidade das regras e os juros altos. Ele defende que o fortalecimento desse mercado seja tratado como política de Estado.

A Abrasca também quer que o fortalecimento da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que fiscaliza o mercado, entre na agenda do próximo governo, segundo O Paraná.

Ressalvas

A Abrasca encomendou o estudo à FGV e usa os números para pedir previsibilidade e um debate sobre a política fiscal, segundo o brapi. Nenhuma das reportagens lidas ouviu governo, tributaristas ou economistas sem ligação com o estudo.

A segunda edição do estudo não foi localizada nas buscas feitas até 11 de novembro de 2026. Os números vêm de cinco fontes de informação que reproduzem a mesma divulgação: Gazeta Mercantil, Agência O Globo, DGABC, O Paraná e brapi. Nenhuma refez a soma.

A reportagem do Valor Econômico, que recebeu o estudo antes dos outros veículos, não abriu pela ferramenta usada na pesquisa. Os números atribuídos ao Valor vêm do brapi, que cita o jornal.

A primeira edição usou 270 empresas com dados de 2024, e a segunda usa 262. O documento de método da FGV traz a parte do Estado só por setor, sem a média das empresas. Por isso, os 30,6% de 2024 não puderam ser conferidos nele.

A Gazeta Mercantil chama de nominal só a alta dos impostos. Pelo método da FGV, a alta da riqueza também é nominal, e as duas taxas reproduzem a passagem de 30,6% para 31,4% (cálculo próprio).

A Gazeta Mercantil e a Agência O Globo não dizem a base dos 15,2% de IRPJ e CSLL: o país ou as 262 empresas. A soma de R$ 4,47 trilhões bate com impostos, salários e compras somados (cálculo próprio).

A Agência O Globo fala em cerca de 400 empresas de capital aberto no Brasil e, no mesmo texto, em 357 listadas em 2025, sem explicar a diferença. A Gazeta Mercantil atribui as contagens de empresas listadas no Brasil e no mundo aos dados apresentados pela FGV, sem citar a origem deles.