A venda direta à indústria

Pela primeira vez, o governo vendeu direto a fábricas o gás natural que recebe do pré-sal, e a procura passou a oferta.

A venda foi feita em 22 de outubro de 2026 pela PPSA, estatal que administra a parte da União nos contratos do pré-sal. O leilão ofereceu 1,1 milhão de metros cúbicos de gás por dia, divididos em 110 lotes, e todos foram vendidos.

As fábricas pediram 1,53 milhão de metros cúbicos por dia, 39% acima do que havia para vender. Das 36 empresas habilitadas, 32 deram lance, segundo a Cenário Energia.

Venceram 23 indústrias de cinco setores, entre elas a petroquímica Braskem (BRKM5 🇧🇷), a siderúrgica CSN (CSNA3 🇧🇷) e a mineradora Vale (VALE3 🇧🇷). A União espera receber R$ 377 milhões com o valor pago acima do preço mínimo.

Quanto cada setor pagou

Cada lote tinha preço mínimo de US$ 1,80 por milhão de BTU, a unidade de energia usada para medir gás. As empresas disputaram quanto pagariam acima desse valor, o chamado prêmio.

O prêmio médio do leilão ficou em US$ 2,44, ou 35% acima do mínimo. O contrato soma esse prêmio ao preço do gás nos Estados Unidos, usado como referência.

Pela conta da Cenário Energia, o preço final para a indústria fica perto de US$ 5,83 por milhão de BTU.

O vidro pagou o prêmio médio mais alto, de US$ 4,01, segundo a eixos. Depois vieram aço, metais e mineração, com US$ 3,09, química e petroquímica, com US$ 1,93, e cerâmica, com US$ 1,91.

Os fabricantes de fertilizantes pagaram US$ 1,82, quase o mínimo.

⚠️ Divergência identificada: A Reuters e a Gazeta Mercantil publicaram valores menores para alguns setores, como US$ 2,30 em aço, metais e mineração. São o lance mais baixo entre os vencedores de cada setor, e não a média. Só as médias da eixos, ponderadas pelo volume de cada setor, chegam ao prêmio médio geral de US$ 2,44 (cálculo próprio).

Fora da revenda da Petrobras

A Petrobras (PETR4 🇧🇷) compra gás ainda não processado por cerca de US$ 3,75 por milhão de BTU, segundo a ANP, agência que regula o setor. A agência diz que a estatal revende esse gás por até 3,5 vezes o valor pago.

No leilão, a Petrobras atuou só como agente da União. O preço pago pelas fábricas já inclui o gás, o transporte até a unidade de processamento e o próprio processamento.

O mercado livre, em que a fábrica escolhe de quem comprar gás, passa de 15 milhões de metros cúbicos por dia, segundo a eixos.

O leilão vendeu o equivalente a no máximo 7% desse volume (cálculo próprio). Só uma empresa entrou no mercado livre por causa do leilão.

As regras do contrato

O gás será entregue de março a dezembro de 2027, na saída da unidade de processamento de Itaboraí, no Rio de Janeiro. A unidade fica no Complexo de Energia Boaventura, o antigo Comperj, da Petrobras.

Cada comprador contrata o transporte pelo gasoduto até a sua fábrica. A maioria fez isso por meio de uma comercializadora, empresa que intermedeia a compra de gás, segundo a eixos.

O contrato obriga o comprador a pagar por 95% do volume contratado, mesmo que não o use.

Consequências

Grau A, cláusula do contrato: a fábrica que consumir menos de 95% do volume paga a diferença mesmo assim. A eixos aponta que, para cobrir as variações de consumo, o comprador terá de buscar gás avulso no mercado.

Grau B, opinião atribuída: Vinicius Romano, vice-presidente de gás da consultoria Rystad Energy para a América Latina, falou à Reuters. Para ele, o lance do vidro "comeu boa parte do desconto que os outros estão tendo".

Grau B, opinião atribuída: Lorenzon, da Abrace, associação dos grandes consumidores de energia, defende na eixos que a ideia do leilão é irreversível.

O que vem depois

A ANP adiou para 19 de novembro de 2026 uma audiência pública sobre o gás da Petrobras. Em discussão está a proposta de obrigar a estatal a vender parte do seu gás a outras empresas.

A PPSA planeja oferecer 1,8 milhão de metros cúbicos por dia num novo leilão em 2027, segundo a Cenário Energia.

A continuidade dos leilões depende do governo que começa em 2027. O presidente Luiz Inácio Lula da Silva foi reeleito em 25 de outubro de 2026, com 51,76% dos votos válidos.

O governo dele trata o leilão como política de competitividade da indústria, segundo a eixos.

Ressalvas

A edição da newsletter da eixos usada como origem foi apresentada pela Equinor, produtora de gás no Brasil. O texto é editorial e nomeia as suas fontes de informação.

O comunicado oficial da PPSA sobre o resultado não foi localizado. Os números vêm da plataforma do leilão, citada pela Reuters, e da cobertura da eixos e da Cenário Energia.

A Cenário Energia não detalhou como chegou ao preço final de US$ 5,83. Somados o prêmio médio e o preço americano que ela informa, de US$ 2,95, o valor dá US$ 5,39 (cálculo próprio).

Os R$ 377 milhões são receita esperada pela União, e não valor já recebido. O gás só começa a ser entregue em março de 2027.

Os preços da Petrobras citados pela ANP são de gás ainda não processado. As fontes de informação consultadas não trazem um preço da Petrobras para o mesmo produto e o mesmo ponto de entrega do leilão.

Uma das leituras de grau B vem de parte interessada: a Abrace representa grandes consumidores de energia, que compram gás.

As siglas BRKM5, CSNA3 e VALE3 foram conferidas na Gazeta Mercantil. Os sites de relações com investidores das empresas ficaram fora do alcance da ferramenta. A sigla PETR4 não foi conferida.